AI-boomen en bubbla på bristningsgränsen?

AI-boomen är inte som dotcom-bubblan, säger Jim Cramer och alla vet vad det betyder: Sälj!

För er som inte känner till Cramer är han en hedgefond-kille som blivit realitystjärna och som genom åren gett råd med blandade resultat. Till exempel sa han den 11 mars 2008: ”Bear Stearns is fine. Don’t move your money from Bear. That’s just being silly. Don’t be silly.”

Finns det något som talar för att AI-hypen och dotcom-bubblan liknar varandra? Ja! Till och med ansiktet utåt för ickemänsklig intelligens, OpenAI:s vd Sam Altman, har på en middag i San Francisco i somras sagt: ”Är vi i ett skede där investerare generellt är överexalterade när det kommer till AI? Ja.”

Enligt CNBC:s Dylan Butts ska Altman ha jämfört dagens landskap med det som föregick dotcom-bubblan, som när den sprack raderade ut nästan 80 procent av Nasdaq:s värde. Det positiva var – som vanligt – att oseriösa bolag försvann från marknaden, och att de aktörer som överlevde tvingades bedriva sina verksamheter på ett mer ansvarsfullt – mindre spekulativt – vis.

Men tiden går och gamla insikter konkurrerar med nya insikter, omständigheter och teknologiska förändringar. Däremot består vissa grundläggande risker.  

Ed Zitron, tech-pessimistisk journalist, skriver i ett arton tusen ord långt blogginlägg att NVIDIA, bolaget som säljer de mest avancerade AI-chipen, står för runt åtta procent av den amerikanska aktiemarknaden, och ca 7,5 procent av S&P 500. Hela 88 procent av NVIDIA:s intäkter kommer från datacenter som i huvudsak sysslar med generativ AI, och ungefär 42 procent av de intäkterna kommer från fem bolag – Amazon, Google, Microsoft, Meta och Tesla. 

Dessa fem företag kommer – förutsatt att de fullföljer sina utlovade investeringar – att inom AI ha investerat 560 miljarder dollar mellan 2024 och 2025, och under samma tid genererat intäkter på 35 miljarder dollar. Bara avtalet mellan Oracle och Open AI, Stargate, är värt 300 miljarder dollar över fem år. Hur mycket drar OpenAI in? Futtiga 4,3 miljarder dollar första halvan av 2025. 

Enligt en rapport från MIT ledde endast fem procent (!) av pilotprojekten med generativ AI till ökande intäkter, vilket förklarar en annan negativ trend, nämligen den att adoptionsgraden av AI bland större firmor i USA har börjat sjunka. Kelly Monahan på Upwork Research Institute går så långt som att säga att efterfrågan på människor är tillbaka. Det låter kanske positivt, men icke! Det ska ju vara tvärtom.

Monahan påminner: ”Jag tror att folk inser att även de allra bästa AI-modellerna fortfarande hallucinerar tio till tolv procent av tiden. När de nu använder AI-genererat innehåll så behöver allt faktakollas, och endast en människa kan göra det.”

”Dagens modeller är så dåliga som de någonsin kommer att bli, men i framtiden kommer verktygen bara att bli bättre!”, tänker tech-optimisterna, och vi får väl hålla tummarna att det stämmer. För det vore himla snopet om det visade sig att de stora språkmodellernas sällskaplighet fick världens smartaste nördar att ropa: ”den gudalika intelligensen finns runt hörnet!” och världens rikaste rikingar kommer helt i onödan att svara: ”ta alla våra pengar!”

Det som gör AI-ekonomin stark i dag är de största AI-aktörernas egna investeringar, och jag är ingen bubbelexpert eller ekonom eller något sånt men låter det inte lite svajigt? Jag kommer inte att sälja min enda Microsoft-aktie, men antagligen inte köpa någon ytterligare. Mitt råd till er? Gör det ni tror är bäst.

Jim Cramer igen: ”We are all wrong so often that it amazes me that we can have any conviction at all over the direction of things to come. But we must.”